أثر الميزة الضريبية للرافعة المالية على مردودية الأموال الخاصة لمؤسسة تسيير فندق الأوراسي دراسة قياسية للفترة 2011-2020

Résumé

هدفت هذه الدراسة الى قياس أثر الميزة الضريبية الناتجة عن تكاليف الاستدانة، إذ أن السبب الرئيسي للجوء المؤسسة الاقتصادية للرفع المالي هو الاستفادة من الوفر الضريبي وزيادة ثروة المساهمين، ومن أجل تحديد أثر الميزة الضريبية للرفع المالي على مردودية الأموال الخاصة لمؤسسة تسيير فندق الأوراسي للفترة 2011-2020، أجرينا دراسة قياسية أظهرت عدم وجود علاقة توازنية طويلة الأجل، لذا اعتمدنا نموذج الانحدار الذاتي VAR الذي حقق شرط الاستقرار، فهو مقبول اقتصاديا وقياسيا.

 وتشير نتائج النموذج المقدر الى وجود علاقة طردية بين الميزة الضريبية للرفع المالي ومردودية الأموال الخاصة، ما يؤكد أن الاستدانة رافعة لثروة المساهمين، في ظل التحكم الجيد للمخاطر المالية وتحقيق مردودية اقتصادية أعلى من كلفة الاقتراض.